NFT – papiery wartościowe czy przedmioty kolekcjonerskie? Debata trwa

28 sierpnia 2024 r. współzałożyciel i dyrektor generalny OpenSea, Devin Finzer, powiedział, że jego firma otrzymała zawiadomienie Wells od amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) grożące pozwaniem firmy w związku z przekonaniem, że niewymienialne tokeny (NFT) na platformie można uznać za papiery wartościowe.

OpenSea has received a Wells notice from the SEC threatening to sue us because they believe NFTs on our platform are securities.

We're shocked the SEC would make such a sweeping move against creators and artists. But we're ready to stand up and fight.

Cryptocurrencies have long…

— Devin Finzer (dfinzer.eth) (@dfinzer) August 28, 2024

TO stwierdzenie wywołało poruszenie w społeczności kryptowalut, gdy pojawiły się dyskusje na temat tego, czy NFT powinny być uważane za papiery wartościowe.

Co na ten temat mówią eksperci branżowi i co może oznaczać pozew dla społeczności NFT?

Spis treści Spis treści

1. Najważniejsze informacje
2. SEC kontra kryptowaluty: Niekończąca się bitwa
3. Czy NFT są papierami wartościowymi?
4. Klasyfikacja NFT jako papierów wartościowych może być pozytywna
5. NFT oparte na użyteczności publicznej i powiązane z RWA mogą się rozwijać
6. Konkluzja
7. Najczęściej zadawane pytania
8. Źródła

Cały przewodnik

Spis treści

1. Najważniejsze informacje
2. SEC kontra kryptowaluty: Niekończąca się bitwa
3. Czy NFT są papierami wartościowymi?
Cały przewodnik
4. Klasyfikacja NFT jako papierów wartościowych może być pozytywna
5. NFT oparte na użyteczności publicznej i powiązane z RWA mogą się rozwijać
6. Konkluzja
7. Najczęściej zadawane pytania
8. Źródła

SEC kontra kryptowaluty: Niekończąca się bitwa

Niedawna wiadomość, że SEC wymierzyła w OpenSea i wysłała zawiadomienie Wells, była zaskoczeniem dla wielu osób z branży blockchain. Jednak bitwa między amerykańskimi organami regulacyjnymi a branżą kryptowalut trwa od lat.

W lipcu 2024 r. SEC oskarżyła Consensys, firmę zajmującą się oprogramowaniem blockchain, o udział w niezarejestrowanej ofercie i sprzedaży papierów wartościowych za pośrednictwem swojej usługi MetaMask Staking.

W listopadzie 2023 r. SEC oskarżyła Kraken, amerykańską giełdę kryptowalut, o prowadzenie działalności jako niezarejestrowana giełda papierów wartościowych, broker, dealer i agencja rozliczeniowa.

W lipcu 2023 r. SEC oskarżyła Celsius, platformę kryptowalutową i firmę wydobywającą Bitcoiny, o oszustwo oraz niezarejestrowaną ofertę i sprzedaż papierów wartościowych.

Jednak obecne skupienie się SEC na największym rynku NFT jest pierwszym, w którym regulator pozornie wkracza na niezbadane terytorium.

Finzer powiedział w oświadczeniu opublikowanym przez OpenSea w czwartek:

„Kryptowaluty od dawna znajdują się na celowniku SEC. Ale atakując NFT, SEC wkracza na nowe, niezbadane wody, z potencjalnie szkodliwymi konsekwencjami zarówno dla konsumentów, twórców, jak i przedsiębiorców”.

Chociaż zawiadomienie Wells nie oznacza automatycznie, że dojdzie do pozwu, to wskazuje, że SEC poważnie rozważa podjęcie działań egzekucyjnych, utrzymując w ten sposób branżę w gotowości.

Czy NFT są papierami wartościowymi?

Chociaż nie wszyscy eksperci od kryptowalut zgadzają się z najnowszym oświadczeniem SEC, niektórzy są bardziej skłonni wierzyć, że niektóre NFT można sklasyfikować jako papiery wartościowe.

Teddy Ellison, dyrektor operacyjny i główny radca prawny Mojito, wiodącej platformy handlu NFT i zaangażowania społeczności, powiedział Techopedii, że niektóre NFT z pewnością można uznać za papiery wartościowe.

„Wśród prawników w branży powszechnie przyjmuje się, że ułamkowe NFT prawdopodobnie są papierami wartościowymi. Co więcej, widzieliśmy NFT wydane bez użyteczności, w celu zbierania funduszy i marketingu opartego na wartości, które również prawdopodobnie są papierami wartościowymi”.

“Wiele projektów na dzisiejszym rynku NFT wykorzystało technologię NFT i użyło jej do stworzenia identycznych pakietów NFT w dużych ilościach”.

Ile NFT wygląda jak zamienny token? Analiza jest złożona i istnieją argumenty po obu stronach. Kwestia tego, czy NFT są papierami wartościowymi, jest złożona i zależy od tego, w jaki sposób są one strukturyzowane i wprowadzane na rynek.

„Niektóre projekty NFT, zwłaszcza te obiecujące przyszłe korzyści związane z wartością NFT, mogą spełniać te kryteria”.

Inni eksperci twierdzą jednak, że NFT nie powinny być uważane za papiery wartościowe w porównaniu z bardziej tradycyjnymi przedmiotami kolekcjonerskimi, takimi jak dzieła sztuki, karty kolekcjonerskie i antyki, które również mają podobny potencjał wzrostu wartości w czasie.

Corey Wright, dyrektor generalny Honeyland, gry strategicznej opartej na blockchain, powiedział:

„Wiele NFT oferuje więcej niż tylko potencjalne korzyści ekonomiczne – często zapewniają one użyteczność, dostęp do społeczności lub cyfrowe prawa własności”.

Klasyfikacja NFT jako papierów wartościowych może być pozytywna

W rozmowie z Techopedią Ellison z Mojito obalił ogólne negatywne nastroje związane z ostatnimi wiadomościami, podkreślając, że jeśli NFT zostaną sklasyfikowane jako papiery wartościowe, wpływ może być pozytywny.

„Wierzę, że wpływ będzie pozytywny, ponieważ spowoduje, że projekty NFT będą bardziej krytycznie patrzeć na swoje cele i strukturę, aby wprowadzić na rynek coś, co jest legalne i może być sprzedawane jako towar, a nie papier wartościowy”.

Oczywiście, jeśli klasyfikacja NFT jako papierów wartościowych dojdzie do skutku, twórcy, rynki i kolekcjonerzy będą musieli zwrócić większą uwagę na kwestie prawne związane z zakupem, tworzeniem i sprzedażą niewymienialnych tokenów.

Ellison podkreślił, że:

NFT oparte na użyteczności publicznej i powiązane z RWA mogą się rozwijać

Oczywiście nowe regulacje mogą również spowodować zmianę w rodzajach tworzonych NFT.

Lian podkreślił, że wzrost liczby NFT powiązanych z rzeczywistymi aktywami (RWA), takimi jak nieruchomości, prawa własności intelektualnej lub ułamkowa własność przedsiębiorstw, jest wysoce prawdopodobny, ponieważ oferują one nieodłączną wartość i potencjał generowania dochodu i użyteczności, doskonale dopasowując się do cech tradycyjnych papierów wartościowych.

Dodał:

„NFT oparte na użyteczności, zapewniające dostęp do ekskluzywnych treści, usług lub społeczności, również mogą zyskać na popularności. Jednak twórcy musieliby starannie ustrukturyzować te oferty, aby uniknąć nieumyślnego stworzenia oczekiwania zysków w oparciu o ich ciągłe wysiłki”.

Wright z Honeyland zauważył, że jeśli SEC stwierdzi, że NFT są papierami wartościowymi, nowe regulacje mogą naprawdę zdusić innowacje w tej kreatywnej branży.

„Nacisk prawdopodobnie przesunąłby się z NFT jako nośników ekspresji artystycznej, znaczenia kulturowego i gier rekreacyjnych na instrumenty bardziej skoncentrowane na finansach. Ta zmiana spowodowałaby erozję fundamentalnych elementów kreatywności i społeczności, które były kluczowe dla rozwoju NFT”.

Konkluzja

Ponieważ SEC wyjaśnia swoje stanowisko w sprawie NFT, rynek może prawdopodobnie przejść okres dostosowania i dojrzewania, powiedział Lian w Techopedii.

„Chociaż nadal istnieje pewna niepewność, przestrzeń NFT prawdopodobnie będzie ewoluować w sposób równoważący innowacje z przestrzeganiem przepisów”.

Klasyfikacja NFT jako papierów wartościowych może również przyciągnąć do branży znacznie bardziej mainstreamową grupę inwestorów, którzy wcześniej mogli obawiali się zaangażowania w NFT ze względu na niejasności regulacyjne.

Jednak bardziej rygorystyczne przepisy mogą również postawić przestrzeń NFT przed szeregiem wyzwań, szczególnie dla mniejszych twórców i platform.

Mimo to nowe regulacje pokazałyby, w jaki sposób rynek NFT jest przygotowany do większej integracji z istniejącym systemem finansowym, z większym naciskiem na zgodność i ochronę inwestorów.

Najczęściej zadawane pytania